Что такое замещающие облигации

28 Oct Что такое замещающие облигации

Еврооблигации со сроком погашения после 1 января 2024 года имеют такие эмитенты, как Сбербанк, ВТБ, «Газпром», НЛМК, «Алроса», ТМК, «Норникель», «Фосагро» и другие. Доходность облигаций рассчитывается в валюте, но выплаты на счет инвестора все равно будут приходить в рублях. Инвесторы, которые будут держать ценную бумагу три года с момента покупки, https://forexww.org/ смогут воспользоваться налоговым вычетом с валютной переоценки. «Недружественные» страны не могут наложить ограничения, поскольку замещающие облигации локальны, то есть не выходят за рамки отечественной инфраструктуры. Изначально закон предусматривал, что заемщики из России смогут размещать облигации на замену евробондам до конца текущего года.

1. При этом выпуск новых облигаций погашается еврооблигациями, или деньгами с целевым использованием на покупку еврооблигаций.
2. В мае 2023 года президент России подписал указ о том, что российские эмитенты обязаны выпустить замещающие облигации до 1 января 2024 года.
3. Подробную информацию о замещаемых еврооблигациях можно изучить на официальном сайте компании.
4. Объявил о замене сразу пяти выпусков еврооблигаций, номинированных в долларах со сроком погашения от 2023 до 2031 года.
5. Для того чтобы торговать замещающими облигациями, достаточно иметь доступ к Московской бирже.

Можно заменить заблокированные за рубежом ценные бумаги российскими аналогами и снова получать выплаты. Замещающие облигации появились на отечественном рынке не от хорошей жизни, а как ответ на санкции, которые мешали инвесторам получать выплаты от российских компаний. Объявил о замене сразу пяти выпусков еврооблигаций, номинированных в долларах со сроком погашения от 2023 до 2031 года. Подробную информацию о замещаемых еврооблигациях можно изучить на официальном сайте компании. Российским инвесторам большинство выпусков замещающих облигаций доступно на Московской бирже.

Как заместить облигации в своем портфеле

К примеру, Тинькофф Инвестиции обещают прислать уведомление всем держателям еврооблигаций, по которым эмитенты примут решение выпустить замещающие бумаги. Также в Тинькофф Инвестициях вы можете купить замещающие облигации от компаний «Лукойл», «ММК», «Совкомфлот», «ФосАгро», «ГТЛК», «Металлоинвест» и других. Например, обычно во время кризиса российские акции снижаются в цене, а иностранная валюта растет.

Начиная с февраля 2022 года Россия столкнулась с санкционным давлением со стороны «недружественных» стран и стала лидером по количеству наложенных на нее ограничений, сместив с первого места Иран. На данный момент основная масса замещающих облигаций выпущена Газпромом – напрямую и через Газпром Капитал. Важно, что здесь уже будет стандартная комиссия в зависимости от тарифа – она может составлять от 0,04% до 0,3% от цены бумаги. Приобрести эти бумаги в свой портфель просто – точно так же, как и любые другие облигации. Статус квалифицированного инвестора для этого не потребуется. То есть доход по замещающим облигациям будет привязан к курсу валюты, в которой изначально торговалась еврооблигация.

Даже если к Европе и европейской валюте не имеют никакого отношения. Весьма вероятно, что в итоге практически все эмитенты перейдут на новый продукт. Еще в конце 2022 года президенту направили предложение сделать замещение еврооблигаций обязательным для всех российских компаний, независимо от места учета долговых бумаг. Предполагалось, что подобная мера позволит обеспечить единые и равноправные условия для всех инвесторов, снизив инфраструктурные риски переводов через международные расчетно-клиринговые системы. Основная цель выпуска бумаг нового типа – заменить «заблокированные» бумаги в портфелях инвесторов, чтобы они могли снова получать купонный доход по своим вложениям.

22 мая 2023 года соответствующий указ президента появился на официальном интернет-портале правовой информации. Согласно документу российские юридические лица, имеющие обязательства по еврооблигациям, будут должны до 1 января 2024 года разместить замещающие облигации. Те эмитенты, что уже имеют выпуски замещающих облигаций, могут осуществлять дополнительные выпуски таких ценных бумаг неограниченное число раз.

Что такое замещающие облигации?

Пострадал также Национальный расчетный депозитарий – против него ввел санкции Евросоюз, что закрыло для него «мостик» для финансовых операций с международными депозитариями Euroclear и Clearstream. Это заблокировало выплаты российских компаний в адрес инвесторов-нерезидентов, и наоборот – заблокировало для россиян иностранные ценные бумаги. Пока предполагается, что эмитенты смогут замещать свои выпуски еврооблигаций до конца 2023 года, но срок могут продлить, если сохранятся основные инфраструктурные риски. Компания одной из первых воспользовалась возможностью заместить свои еврооблигации локальными аналогами. В перспективе компания планирует заменить все выпуски еврооблигаций аналогами с рублевыми выплатами.

Список лучших выпусков

Минимальный лот для покупки — 1000 долларов, евро или фунтов. Торговать новым инструментом можно через своего брокера, воспользовавшись торговым терминалом, мобильным приложением или через подачу торгового поручения по телефону. Но в 2022 году на фоне санкций до кредиторов перестали доходить выплаты от российских эмитентов в валюте «недружественных» стран. Причем погасить все обязательства придется до конца 2023 года. Не выпускать замещающие бумаги можно лишь по разрешению правительственной комиссии. Льгота долгосрочного владения при продаже замещающих облигаций сейчас считается с даты обмена, а не с даты покупки еврооблигации — статья 219.1 НК РФ.

Из-за санкций, введенных против России и российских компаний, серьезно пострадал фондовый рынок. У миллионов инвесторов оказались заморожены иностранные активы, а у многих – даже российские бумаги. Чтобы решить эту проблему, государство обязало их эмитентов выпустить новый тип ценных бумаг. В этой статье рассказываем все про замещающие облигации – что это такое, зачем они нужны, как обменять на них свои евробонды и что еще с ними можно делать.

Плюсы и минусы замещающих облигаций

Купоны и номинал замещающей облигации выражены в иностранной валюте, однако инвесторам они приходят в рублях. Пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты. Безопасность таких вложений в большей степени зависит от финансовой устойчивости конкретного эмитента-заемщика. Поэтому стоит изучить финансовые результаты бизнеса с учетом текущей доходности на рынке, прежде чем принимать решения о покупке того или иного выпуска замещающих облигаций. Если компания по каким-то причинам не хочет замещать евробонды, ей придется исполнить свои обязательства по этим бумагам до конца года.

Если купить актив, цена которого привязана к валюте, например замещающие облигации, то можно избежать сильных просадок портфеля даже в кризис. К примеру, бумага Газпром капитал с погашением в 2027 году сейчас торгуется за 83% от номинала, а также имеет купонную доходность в 2,99%. С учетом стоимости и купона ожидаемая доходность по бумаге составляет порядка 8,48% годовых. Реальная доходность будет зависеть от того, каким окажется курс доллара к моменту погашения бумаги.

Но, вероятно, в ближайший год список таких эмитентов будет расти. Позволяют инвестировать в ценные бумаги, которые дают доходность, рассчитанную в валютах «недружественных» стран. У холдинга был всего один выпуск еврооблигаций со сроком погашения в 2026 году. Именно его компания решила заменить, о чем сообщила на сайте раскрытия информации. Пока компания объявила о замещении двух выпусков со сроком погашения в 2023 и в 2028 годах.

Но вам не придется самостоятельно высчитывать цену облигации с учетом такого детального шага цены. Чтобы посмотреть полный список замещающих облигаций, в приложении Тинькофф Инвестиций откройте раздел «Что купить» → «Облигации» → «Замещенные». Пока что список замещающих облигаций доступен только в обновленных версиях приложения Тинькофф Инвестиций.

Еврооблигации не замещаются на новые бумаги автоматически – все клиенты брокеров с такими бумагами должны провести две сделки, чтобы поменять их на замещающие облигации. Дополнительные выпуски могут происходить и не за один раз – главное, чтобы общий объем выпуска новых облигаций был аналогичным выпуску замещаемых бумаг. Крупный производитель стальной продукции объявил в октябре о замене своих еврооблигаций со сроком погашения в 2028 году аналогичными локальными облигациями. Список эмитентов, которые воспользовались своим правом выпустить облигации на замену евробондам, пока относительно невелик. То есть, ее можно свободно продавать или покупать (у других клиентов), или даже использовать как обеспечение для маржинального кредитования от брокера.

Замещению подлежат еврооблигации российских компаний – то есть, это ценные бумаги, номинированные исключительно в иностранной валюте. Купоны по ней, соответственно, тоже рассчитываются в валюте. И при замещении бумаги ее номинал и купоны сохраняются в первоначальной валюте. Под еврооблигациями обычно понимают долговые бумаги, которые обращаются на иных рынках, чем страна регистрации эмитента. Другими словами, если российская компания выпускает облигации в долларах, которые котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже, то они будут считаться еврооблигациями.

Более того, Тинькофф даже открыл отдельный фонд с замещающими облигациями. В свою очередь, замещающие облигации учитываются в российских депозитариях, поэтому выплаты по ним будут поступать без участия иностранных финансовых организаций. Пока на российском рынке очень мало компаний, которые воспользовались новой возможностью заменить свои еврооблигации.